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2017年2月27日下周一股票行情最具爆发力六牛股

2018-10-12 11:03:00

益佰制药(600594)点评:新版医保目录受益龙头 医疗服务加速布局

投资要点

一、事件

2017 版国家医保目录颁布,公司新进四个独家品种:理气活血滴丸、丹灯通脑滴丸、妇科调经滴丸、艾愈胶囊。三个核心品种增加适应症:洛铂、复方斑蝥胶囊和艾迪注射剂。

二、我们的观点:

1、公司销售能力优秀,强势肿瘤线、心血管线多个品种新进医保,新品种、老品种形成共振效益,有望带动药品板块快速实现二次高增长。

17 年医保目录共涉及公司产品7 个,其中已有品种扩剂型3 个,新进医保品种4 个。我们认为,本次医保目录调整对公司的影响超出市场预期,其中,重点看好洛铂、艾愈、理气活血、艾迪、复方斑蝥未来的销售表现,这些品种现有销售额超过20 亿元,未来的增量在20 亿以上。我们尤其看好强势肿瘤线、心血管线新老品种有望形成共振效益,快速实现放量。我们在下面的点评中对这几个品种做出了重点梳理。

2、医疗服务板块加速布局,全国布点版图逐渐明晰。

公司自转型肿瘤医疗服务以来,陆续落地了多家医院和治疗中心,已经布局中国的东北、华北、东南、西南、华南等地,医疗服务布局版图逐渐明晰。2017 年将会是众多项目的收获之年。

3、高管多次增持,公司控股股东、高管增持计划及公司员工持股计划的价格与目前股价仍然处于倒挂,安全边际足够,公司发展动力强劲。

公司于2015 年7 月、8 月和9 月陆续推出了员工持股计划(金额2.5 亿、对应股价28.72 元),高管增持(金额1.98 亿、对应股价15.85 元)和控股股东增持(金额1 亿,对应股价18.03 元),均处于倒挂或微利状态,安全边际足。2017 年2 月,公司高管再次增持(金额1600 万,对应股价15.99 元),公司未来发展动力强劲。

三、投资建议

公司医疗服务加速落地,医药工业起底回升,高管多次增持,未来发展强劲。我们预计公司2016-2018 年的归母净利润为4.13亿、5.57 亿、7.18 亿,对应EPS 为0.52 元、0.70 元、0.91 元,对应PE 为31x、23x、18x,维持增持评级。

四、风险提示:

医院业务拓展低于预期;药品招标降价超预期。(东吴证券 全铭)

星辉娱乐(300043):泛娱乐转型坚定 游戏+体育爆发可期

投资要点

有别于市场的观点:1)市场认为随着国内游戏增量用户红利减弱,市场规模增速放缓,公司17 年游戏业绩将维持在对赌业绩水平。我们认为公司自16 年起大力转型手游市场,短期有望受益于公司通过内生+外延布局的地方棋牌以及海外发行业务带来的业绩增量,长期看手游精品化战略以及服务存量重度用户带来的持续发展。2)市场认为足球产业盈利能力较弱,投入回收周期较长。我们认为公司将直接受益于西班牙足球联赛转播权改革带来的红利,有望通过积极的球员引援以及合理的球员运作,实现球队成绩与业绩共振上升。

主业稳定,高管增持,加速打造泛娱乐集团:公司车模产品定位高端,技术行业领先,未来业绩有望保持稳定,婴童板块受益于多元化创新产品获市场认可,推动传统板块业绩稳健发展,车模与婴童板块为公司业绩提供了有力的业绩支撑。16年底高管通过二级市场密集增持,增持成本均在10 元以上,彰显对公司发展看好的信心。传统主业业绩+股价倒挂合力构筑股价安全垫。

有爆发+可持续,游戏生态布局完善:公司通过内生+外延完成游戏全产业链布局,并大力转型手游产品,17 年重点产品为《传奇》、《大圣之怒》以及获腾讯国内代理《三国群英传》。短期看好棋牌游戏+海外发行齐爆发:公司通过内生+外延方式布局付费率高、留存率高、生命周期长的地方棋牌手游;同时公司大力布局手游海外发行业务,两者业绩有望在17 年爆发。长期看好手游精品化+用户服务长期可持续:公司深度开发包括《超神学院》在内的头部IP,实行产品线型的影漫游联动模式,走长线精品化手游发展路线;在游戏玩家增量红利减弱之境,公司通过服务重度游戏玩家,深耕手游存量用户赢得机会。

跨界进军体育领域,恰逢改革红利:受益于西甲15-16 赛季开始的西甲转播权改革,保守估计每年新增的转播权收入超过2000 万欧元,且分配机制与球队成绩挂钩。目前公司体育版块首要目标是提高球队成绩,公司通过大力引援及实行合理的球员运作,有望增强球队实力,实现球队成绩与收入共振上升。

盈利预测与估值:近期高管增持平均价在10 元以上,当前股价倒挂。预计2017年,公司玩具板块业绩维持在1.1 亿元,游戏板块贡献3 亿元,体育板块贡献8000万元,投资收益1.6 亿元(未考虑项目退出收益),2017 年保守估计归母净利润为6.5 亿元。我们预计2016-2018 年公司EPS 为0.39、0.53、0.66 元,对应当前股价PE 为26、19、15 倍,结合同行业公司17 年一致预期平均估值27,给予公司17 年目标价14.32 元/股,对应当前股价仍有44%的增长空间。

风险提示:传统玩具业务大幅下降;游戏流水低于预期;球队成绩低于预期。(广州广证恒生证券 李亚军 肖明亮)

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沙钢股份(002075)点评:全年业绩扭亏为盈 期待并购落地

报告要点

事件描述

沙钢股份今日发布2016 年度业绩快报,报告期内公司营业总收入76.00 亿元,同比增长3.30%,2015 年同比增速-28.63%;公司归属于上市公司股东的净利润2.20 亿元,同比增长371.72%,2015 年净利润-0.81 亿元;2016年公司EPS 为0.10 元,2015 年EPS 为-0.04 元。

据此推算,2016 年4 季度公司归属母公司股东净利润0.89 亿元,按最新股本计算,对应实现EPS 为0.04 元,2015 年4 季度EPS 为-0.004 元,2016年3 季度EPS 为0.03 元。

事件评论

行情回暖叠加降本增效,全年业绩扭亏:公司主要产品为优特钢,下游以制造业为主。2016 年制造业整体复苏带动相关品种钢材价格出现上涨,产品毛利随之提升。在此背景下,公司盈利水平也顺势明显改善,我们粗略估算公司吨钢净利润达到73.32 元/吨,创5 年来新高,同比增加101.62 元/吨。

另外,历经此前持续几年行业景气下行后,公司不断推进包括优化原料采购流程控制成本等在内的降本增效活动,亦为全年业绩改善提供重要支撑。

制造业景气强化,4 季度盈利全年最高:公司4 季度归属母公司股东净利润0.89 亿元,较2015 年亏损情况同期提升0.96 亿元,环比上升34.84%,单季度业绩达到全年最高水平。之所以公司单季度业绩能够创新高,主要源于4 季度制造业景气度进一步强化,全国制造业PMI 指数2016 年4 季度明显走强,由此带来4 季度特钢价格指数同比涨幅提升至54.34%。

布局IDC 大数据领域,实现战略转型:公司于2016 年初出资4000 万元与江苏智卿投资管理有限公司共同设立产业并购基金,以推动在全球范围内的互联网数据中心产业战略布局。2016 年12 月,公司公告拟以发行股份及支付现金方式收购北京德利迅达科技有限公司、苏州卿峰投资管理有限公司的全部股权或控股权,筹划布局已久IDC 标的收购事项取得实质性进展。该收购事件意味着公司在进军IDC 大数据领域迈出了关键一步,从而有望为公司后续经营打造新的业绩增长点。

预计公司2016、2017 年EPS 分别0.10 元和0.13 元,维持“增持”评级。

风险提示: 1. 钢铁行业需求超预期波动;

2. 重组收购事项不及预期。(长江证券 王鹤涛 肖勇)

三七互娱(002555)深度报告:并购方案获通过 关注手游业绩迎来爆发

投资要点:

公司今年页游储备增厚,页游业务稳定增长:国内页游市场在受到人口红利逐步减弱、行业投机风潮兴盛和手游规模迅速蚕食页游市场份额三大因素的影响后,16 年页游市场规模只有234 亿,同比增长较往年同比下跌2%。迎来行业格局调整,市场趋势由高增长为动力改变为推动付费率为主要增长动力。市场风向改变催生对精品化页游需求增加。公司作为页游的行业龙头,有望通过优质的产品储备推动页游付费群体增长。所以我们认为公司今年6 款的主推页游有望为公司业绩带来增量增长。

手游《永恒纪元》荣登app store 前三验证实力,手游业绩迎来爆发手游16 年市场规模首超端游,为819.2 亿元同比增长59.2%,剔除腾讯及网易两大“巨无霸”之后增速回落至20%左右。在“两超多强”

竞争格局下公司有望通过深耕手游细分市场率先脱颖而出。公司通过页游IP 优势转换,打造ARPG 爆款手游《永恒纪元:戒》连续5 个月月流水超亿,并有望再创佳绩。长远来看,公司积极储备游戏、动漫和影视类IP 资源,为手游项目的持续开发奠定基础。我们认为,公司今年准备上线的3 款手游中,《传奇》有望凭借着其IP 的强导流能力和公司的雄厚研发实力成为支撑明年业绩又一力作。我们预判,公司手游在数量和质量双重爆发的情况下,手游板块业绩有望取得突破性高增长。

公司战略布局游戏出海,内生外延打造泛娱乐产业链:2016 年海外游戏市场规模高达690 亿美元,亚洲市场占60%市场份额,海外市场是一片蓝海。2016 年上半年公司海外市场收入同比增长83%,公司凭借着文化、地缘优势和强大的研运实力迅速抢占亚洲网游市场。

公司有望通过发行擅长的ARPG 类游戏打开全球网游市场大门。同时,在泛娱乐布局方面,公司通过参股、战略合作和投资基金等形式布局优质影视、动漫等资源,积极打造泛娱乐全产业链。

盈利预测与估值:考虑墨鹍科技和智明星通的并购事件,我们预计公司2016-2018 年净利润分别为10.28、17.35、21.71 亿元,对应EPS 分别为0.49/0.83/1.04 元,对应当前股价37、22、18 倍PE。给予公司2017 年30 倍PE,目标价24.79 元/股;首次覆盖,给予强烈推荐评级。

风险提示:页游、手游项目推进不达预期;页游行业、手游行业增长不达预期。(广州广证恒生证券 李亚军 肖明亮)

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国统股份(002205)点评:PPP项目持续开展 预计逐步放量体现业绩

事件:

公司在福建龙海、新疆鄯善县设立PPP项目公司,承做之前中标的PPP项目,两个项目投资金额合计12.75亿元,预计项目稳步开展。

投资要点:

PPP政策持续推动,项目落地预计将逐步加快

目前来看,PPP仍将是国家推动基建的重要模式,国家接连出台PPP政策如项目管理实施办法、资产证券化等推动PPP模式发展,财政部要求第一批、第二批、第三批示范项目要在2016年底、2017年3月、2017年9月前完成采购,预计17年会是项目落地高峰期。

公司PPP项目逐步开展,预计将持续贡献利润

公司积极开拓PPP项目,并于15年成立市政工程公司,16年12月至今已中标30亿PPP合同,16年4季度公司已完成1.4亿的PPP合同,创造净利润2400万元,使得公司16年扭亏为盈,环比改善效果明显。目前公司逐步开始设立中标项目的PPP子公司,未来前景可期。

背靠央企大平台小公司,承接PPP项目优势突出

目前PPP项目金额较大,需要较强的融资能力,行业易出现强者恒强的态势。公司是中建材旗下上市平台,位于新疆地区,目前市值仅38亿,为大平台旗下的小市值公司,公司背靠央企签约PPP项目优势明显,未来在PPP项目的承接、实施、融资及运作方面,都将具备明显优势。公司目前仍有108亿框架协议,未来项目持续落地之后将对公司业绩有较大提振。

盈利预测与估值

我们看好公司在PPP项目的大力拓展,未来将持续体现业绩,预计公司16-17年对应EPS分别为0.05、0.32元,维持公司“推荐”评级。

风险提示

项目执行不达预期;相关政策变动;(国联证券 马宝德)

玲珑轮胎(601966)点评:依托主业进行多元化战略布局 泰国三期建设议案通过 未来增长潜力巨大

投资要点:

公司公告:公司投资成立三家全资子公司:山东玲珑橡胶科技有限公司、玲珑轮胎(北京)体育文化发展有限公司、资源综合利用及废旧轮胎翻新公司。公司根据自身主业出发在高端智能研发、废旧橡胶综合利用以及体育文化产业等领域设立三家子公司,将有利于公司拓展深层次的专业研究,进一步提高公司的自主研发实力,增强公司的品牌影响力。

公司公告:与上海明匠智能系统有限公司共同投资设立智能装备制造有限公司。公司投资1200 万元,股权占比60%,上海名匠投资800 万元,股权占比40%。智能装备制造公司主要业务为智能设备、绿色装备的制造与研发、高端装备的制造与创新。公司与上海名匠合资成立智能装备制造有限公司,能够帮助公司汲取只能装备领域的先进经验,改善公司的装备水平和档次,有望提升公司的生产效率和利润水平。

公司公告:拟为泰国玲珑追加投资,全部用于建设三期项目,包括年产80 万条全钢胎、200万套半钢胎和40 万套斜交胎。经初步测算,预计投资总额1.2 亿美元,建设期1.5 年,建成后可增加收入12 亿元,利润2 亿元。

产能持续扩张,泰国玲珑利润率远高于国内。公司目前在山东招远、山东德州、广西柳州三地及泰国设立子公司,拥有半钢轮胎产能4800 万套,全钢轮胎产能740 万套,斜交轮胎产能100 万套,随着公司“3+3”战略未来在国内外产能的不断布局,在2020 年有望实现产能遍布全球,达到年产9000 万套的轮胎产能。目前在泰国拥有1200 万套半钢、120 万套全钢的年产能。根据泰国投资促进委员会给泰国玲珑颁发的投资促进委员会鼓励书,泰国玲珑将于产生业务收入之日起八年内免交20%的泰国企业所得税,五年减半征收的优惠政策,2014年是泰国玲珑的第一个免税年度,未来几年仍长期受益。

品牌、配套、研发、销售优势明显,助力公司成长为世界级轮胎企业。品牌优势:2016 年玲珑品牌价值达到253.28 亿,品牌价值连续多年稳居本土轮胎行业首位。配套优势:公司在国内上市公司中配套占比最高,未来有望继续扩大配套业务在高端轮胎市场的占比,半钢胎配套占比约65%,全钢胎配套占比约40%。2015 年公司配套市场销售收入达25.81 亿元。

研发优势:公司拥有招远、北京、北美三大研发中心,在欧洲建有试验检测中心,拥有国家级企业技术中心和国家认可实验室、博士后科研工作站、院士工作站、哈工大玲珑轮胎研究中心。销售优势:产品远销世界180 多个国家和地区,在全球设立营销网点2 万多个。

盈利预测与估值。公司是国内轮胎行业巨头,泰国工厂具备税收优惠政策,净利率大超国内,多元化战略布局为公司提供巨大增长潜力,维持盈利预测,维持“增持”评级。预计2016-18年归母净利润分别为10.61、15.51、21.24 亿元,EPS 为0.88、1.29、1.77 元,当前股价对应16-18 年PE 为31X、21X、16X。

风险提示:国内外市场激烈竞争、投资项目建设不达预期、市场开拓不达预期。(申万宏源证券 宋涛 张兴宇)

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